【非银·周晶晶】新会计原则下非银财报(一):

 日期: 2019-04-14

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  行业评级:报布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期的涨跌幅度为基准,投资的评级尺度为:看好:相对表示优于市场;中性:相对表示取市场持平;看淡:相对表示弱于市场。

  文中演讲节选自长江证券研究所已公开辟布研究演讲,具体演讲内容及相关风险提醒等详见完整版演讲。

  公司评级:报布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资的评级尺度为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅正在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅正在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:因为我们无法获取需要的材料,或者公司面对无法预见成果的严沉不确定性事务,或者其他缘由,以致我们无法给出明白的投资评级。

  2018 Q1金融类上市公司已到I9新原则影响。财务部明白A+H上市公司从2018年1月1日起施行IFRS9,险企延迟至2021年1月1日施行。新原则对金融上市公司次要有两方面影响:第一、调整金融资产计量体例,按照“合同现金流量特征”和“营业模式”尺度,将金融资产沉分类为以摊余成本计量(AC)、以公允价值计量且变更计入其他分析收益(FVTOCI)、以公允价值计量且其变更计入当期损益(FVTPL)三类;第二、引入基于预期信用丧失的减值模子。回溯2018Q1财报,I9曾经从权益波动和资产减值两个标的目的阐扬效力。

  2018年半年度起头资产减值计提的调整也将有帮于判断金融企业资产端风险的变化;金融资产科目沉分类使非银行业利润表愈加客不雅实正在反映投资营业的开展环境,提拔行业运营通明度,同时推升稳健运营的价值。

  旧原则下部门券商对于融资营业计提减值多采用现实丧失法,减值计提不显性不充实,以2017年为例券商资产减值规模占营收比沉约1%-6%,以可供出售金融资产、持久股权投资、买入返售金融资产减值为从,质押和两融计提减值占规模比沉正在0.05%-0.5%和0.05%-0.25%。新原则下预期信用丧失模子将信用风险的资产情况分为三个阶段,分析考虑预期信用丧失的风险敞口、违约概率、违约后丧失率等要素确认资产减值丧失。2018上半年市场对券商资产端担忧次要是股票质押和自营信用债设置装备摆设,考虑到上半年营收下滑12%,净利润下行41%,预期资产减值规模或有较大幅度增加,愈加充实资产端风险。

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  新原则下:1)持有至到期+应收款子进入摊余成本计量;2)可供出售权益别离计入FVTPL和FVTOCI,以安然为例2017岁尾可供出售金融资产中的权益规模5531亿,新原则下FVTOCI规模2152亿,预估其他部门将进入FVTPL, 一季度末FVTPL规模7008亿,占总资产比例从2.2%升至10.4%,中信证券FVTPL占比也从28.5%提拔至34.3%;3)可供出售债券进入FVTOCI;4)持久股权投资规模变更不较着。资产沉分类导致FVTPL科目变大,加大了净利润的波动。后续关心滑润净利润波动下对利率和权益衍生品设置装备摆设的需求。

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